Intel braucht Qualcomm – aber das ist keine Einbahnstraße, sagt die Bank of America

Nachher Verfehlung der Gewinnerwartungen für das zweite Quartal und Intel ( hat sein Aktien in diesem Jahr bisher um mehr 0% eingebrochen und seine Aktien um mehr 0% eingebrochen und seine Aktien um mehr 0% eingebrochen. Intel ( hat sein Aktien in diesem Jahr bisher ...INTC+2.97%) ist noch Zinsen in Milliardenhöhe erregen.

Chiphersteller Qualcomm (QCOM+3.49%) soll an einer Übernahme des Chip-Pioniers interessiert sein. Deal, der 90 Milliarden Dollar wert sein könnte, berichtete das Wall Street Journal letzte Woche. Und der alternative Vermögensverwalter Apollo Global Management (APO+3.63%) hat auch eine eigenkapitalähnliche Investition angeboten, die im Wert von bis zu 5 Milliarden Dollar, laut Bloomberg.

Durch die Übernahme von Intel könnte Qualcomm potenziell expandieren und die Marktführerschaft für Mobilgeräte, PCs und Server erlangen. Kernprozessoreinheiten oder CPUs, und haben Zugang zu Intels weitläufigen Chip-Fertigungsanlagen, sagen Analysten der Bank of America (BAC+3.33%) sagte Global Research in einer Mitteilung. Sie fügten hinzu, die Zusammenlegung von Qualcomms Chipumsatz von 33 Milliarden Dollar mit Intels Umsatz von 52 Milliarden Dollar würde Qualcomm zum größten Halbleiterunternehmen der Welt machen .

Die Analysten sagten jedoch, dass die regulatorischen und finanziellen Herausforderungen eines möglichen Deals diese Vorteile überwiegen würden. Sie seien skeptisch gegenüber einer geplanten Übernahme und glaubten, dass die Verwirrung über den Deal letztlich Intels Konkurrenten, darunter Advanced Micro Devices, zugutekommen könnte (AMD+3.52%) (AMD), Nvidia (NVDA+3.31%), und Arm.

Hier sind drei Gründe, warum die Bank of America und andere Analysten sagen, dass Qualcomm von einer Intel-Übernahme nicht viel profitieren würde.

Intel und Qualcomm konzentrieren sich auf unterschiedliche Chips

Ein Deal zwischen einem Chipdesigner und einem Unternehmen mit Fabriken zur Herstellung dieser Chips sehe aus der Vogelperspektive sinnvoll aus, sagte Richard Windsor, Gründer des Forschungsunternehmens Radio Free Mobile, in einer Mitteilung – aber eigentlich „passe“ er nicht so gut.

Während Qualcomm Die Architektur des britischen Chipherstellers Arm Für seine PC-Chips sind Intels x86-Prozessoren, die in vieler Computer- und Server-Hardware verwendet werden, anders konzipiert. Auch Analysten der Bank of America haben diesen Unterschied bemerkt und gesagt, die „bestehenden festgelegten Beziehungen “ von Qualcomm in der Arm-Architektur machten es „schwieriger, Produkte in Intels meist x86-basierten Fabriken zu bringen“.

Unterdessen sagte Windsor, dass Intels x86-Prozessoren „an allen Fronten von Arm und aus dem Bereich des beschleunigten Computings angegriffen werden“ und dass Qualcomm bereits seit zwei Jahrzehnten auf dem Mobil- und PC-Markt mit Intels Chips konkurriert.

„Folglich macht es keinen Sinn, Eigentümer eines verblassenden Titanen zu werden, wenn man sich in einer guten Position befindet, ihn teilweise oder vollständig vom Markt zu verdrängen“, sagte Windsor.

Und Qualcomm unterhält bereits Beziehungen zu anderen Chipherstellern wie TSMC (TSM+2.56%) und Samsung, sagte Windsor, was bedeute, dass das Unternehmen bereits wisse, „wie es seine Chips entwerfen muss, damit sie mit diesen Verfahren optimal hergestellt werden können“. Daher „klingt es für mich nach einem riskanten Unterfangen“, seine Chips neu entwerfen zu müssen, damit sie von Intel hergestellt werden können, das mit hochmodernen Chips bereits ins Hintertreffen geraten ist“, sagte er.

Es wäre eine teure Übernahme

Sollte Qualcomm eine Übernahme tatsächlich durchführen, würde diese einen Aufschlag auf Intels derzeit erwarteten Wert von 87 Milliarden Dollar bedeuten, sagten Analysten der Bank of America. Sie fügten hinzu, dass Intel zudem Schulden in Höhe von rund 53 Milliarden Dollar habe. Unterdessen habe Qualcomm laut Analysten 13 Milliarden Dollar in bar in seiner Bilanz.

Intel plant zudem, Milliarden in die Unterstützung eines wachsenden Fab-Netzwerks zu investieren, darunter ein Fünfjährige, 100 Milliarden Dollar teure Erweiterung planen für Fabriken in Arizona, New Mexico, Ohio und Oregon. Der Chiphersteller rechnet mit fast 20 Milliarden Dollar an direkten Bundesmitteln und Darlehen Die Mittel werden aus dem US-amerikanischen CHIPS and Science Act zur Unterstützung der Bemühungen bezogen, machen jedoch nur einen kleinen Teil der voraussichtlichen Kosten des Erweiterungsplans aus. Unter der Aktie des Chipherstellers schloss unter kürzlich auf einem Höchststand, nachdem das US-Verteidigungsministerium und das US-Handelsministerium bekannt gegeben hatten, dass es sich um die Aktie des Chipherstellers um ein hohes Hoch schloss auf einem Hoch auf dem US-amerikanischen Verteidigungsministerium und das US-amerikanische Handelsministerium bekannt gemacht hat . Anspruch auf eine separate CHIPS-Act-Finanzierung in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar im Rahmen des Secure Enclave-Programms.

Windsor sagte in seiner Anmerkung auch, „Qualcomm würde Intel mit Angesichts der Sicherheit mit Aktien bezahlen“, was zu einer „Verwässerung für bestehende Qualcomm-Aktieninhaber (zu dem Windsor gehört) führen würde. Und obwohl der Kurs der Intel-Aktien in diesem Jahr gefallen ist, sei sie aufgrund der sinkenden Umsätze des Chipherstellers immer noch „nicht billig“.

Das regulatorische Umfeld ist zu streng

Analysten der Bank of America sagten, dass der potenzielle Deal mit einem „harten regulatorischen Umfeld, insbesondere in China“ konfrontiert sei, wo es in der Vergangenheit „Jahre gedauert habe, bis mittelgroße Deals überhaupt in Betracht gezogen wurden“.

Daher, so die Analysten, würde das Potenzial, den CPU-Markt zu beherrschen, einer Übernahme tatsächlich entgegenstehen, da regulatorische Herausforderungen drohen könnten. So stellten die Analysten beispielsweise fest: Qualcomms gescheiterte Übernahme des niederländischen Halbleiterunternehmens NXP (NXPI+2.07%) im Jahr 2018, nachdem es keine Genehmigung der chinesischen Kartellbehörde erhalten hatte.