Elon Musks SpaceX strebt einen Börsengang in Höhe von 1,5 Billionen US-Dollar an.

SpaceX arbeitet auf einen Börsengang Mitte bis Ende 2026 hin, der, laut Bloomberg,deutlich mehr als 30 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von etwa 1,5 Billionen Dollar einbringen könnte. Wenn Banker diese Zahlen erreichen, wäre es der größte Börsengang aller Zeiten, der den etwa 29 Milliarden Dollar schweren Börsengang von Saudi Aramco im Jahr 2019 übertrifft und ein Raketenunternehmen direkt in denselben Bewertungsraum wie Meta $META oder Amazon $AMZN katapultiert.

Der Deal würde die gesamte SpaceX-Maschine — Raketen, Starlink-Satelliten, ein wachsendes Verteidigungsgeschäft plus eine Reihe von Infrastrukturprojekten außerhalb der Welt — in einem Rutsch auf die öffentlichen Märkte bringen, nicht nur die Starlink-Einheit, die Musk einst als eigenständigen Börsengang ins Spiel brachte, nachdem ihr Cashflow „vorhersehbar“ wurde. Analysten und Banker modellieren Einnahmen von etwa 15 Milliarden Dollar im Jahr 2025. und 22 bis 24 Milliarden Dollar im Jahr 2026, wobei Starlink die Hauptarbeit leistet, was bedeutet, dass Investoren so etwas wie das 60- bis 70-fache des Umsatzes des nächsten Jahres für ein Unternehmen zahlen würden, das immer noch Prototypen in Livestreams explodieren lässt.

Das Argument von SpaceX ist, dass dies kein gewöhnlicher Börsengang ist. Ein Teil des IPO-Geldes ist Berichten zufolge für weltraumbasierte Rechenzentren und die Chips, die sie betreiben sollen, vorgesehen – im Wesentlichen wird der niedrige Erdorbit in eine Cloud-Region verwandelt – zusätzlich zur Finanzierung von Starship, weiteren Starlink-Starts und vermutlich einigen geheimen Arbeiten, die das Pentagon auf Kurzwahl halten. All das macht eine verführerische Wachstumsstory, wenn Sie an Infrastruktur außerhalb des Planeten glauben... und ein sehr teures Wissenschaftsprojekt, wenn Sie es nicht tun.

Im Jahr 2013 sagte Musk seinen Social-Media-Followern, es gebe „keine kurzfristigen Pläne“, SpaceX an die Börse zu bringen, und dass jede Notierung „erst in sehr ferner Zukunft möglich sei, wenn der Mars Colonial Transporter regelmäßig fliegt.“ Fünf Jahre später sagte die Unternehmenspräsidentin Gwynne Shotwell immer noch: „Wir können nicht an die Börse gehen, bis wir regelmäßig zum Mars fliegen.“ Nun, dann.

Private Märkte haben diesen Moment schon eine Weile geprobt. Ein Übernahmeangebot Ende 2023 bewertete SpaceX auf etwa 175 Milliarden Dollar; Ende 2024 hatte ein Insider-Aktienverkauf diese Zahl auf etwa 350 Milliarden Dollar erhöht, was es – zu dieser Zeit – zum wertvollsten Startup der Welt auf dem Papier machte. (OpenAI überholte kurzzeitig SpaceX.) Das Wall Street Journal berichtete dann über Gespräche über einen Sekundärverkauf zu einer Bewertung von 800 Milliarden Dollar, was SpaceX zum am höchsten bewerteten privaten Unternehmen in den USA gemacht hätte; Musk erwiderte auf X $TWTR, dass diese Fundraising-Berichte „nicht korrekt“ seien und verwies stattdessen auf Jahre positiven Cashflows und regelmäßige Rückkäufe, um den Mitarbeitern Liquidität zu verschaffen. Und jetzt: über 1 Billion Dollar.

Öffentliche Investoren würden in ein Unternehmen investieren, das bereits über 80 % des weltweiten Nutzlastgewichts startet, einen schnell wachsenden Satelliten-Internetdienst betreibt und im Zentrum der US-amerikanischen Raumfahrt- und Verteidigungsstrategie steht – und dessen CEO gleichzeitig Tesla $TSLA, X, xAI und einen Live-Feed seiner eigenen Impulse leitet. Ein Blockbuster-IPO in dieser Größenordnung würde nicht nur Kapital für Raketen und Rechenzentren beschaffen; es würde auch eine weitere gigantische Währung des öffentlichen Marktes sichern, die Musk als Hebel gegen alles andere einsetzen kann, was er berührt. Ach ja, und eine erfolgreiche Notierung bei einem Marker von 1,5 Billionen Dollar würde Musks ohnehin schon atemberaubendes Nettovermögen mehr als verdoppeln und ihm eine zweite Mega-Cap-Aktie an die Hand geben, die er neben Tesla einsetzen kann.

Wenn SpaceX 2026 die Glocke läutet, kaufen Investoren eine Wette auf Raumfahrt und Infrastruktur in Rekordgröße, die irgendwo nördlich von 1 Billion Dollar bewertet wird – plus einen frischen Test, wie viel Volatilität sie von Musk noch unterzeichnen wollen.