Starbucks und Home Depot zeigen, dass Verbraucher an ihre Grenzen stoßen, sagt Stratege

Carol Schleif, Chief Investment Officer von BMO Family Office, sprach mit Quartz für die neueste Folge unserer Videoserie „Smart Investing“.

Sehen Sie sich das Interview oben an und lesen Sie das Transkript unten. Das Transkript dieses Gesprächs wurde aus Gründen der Länge und Klarheit leicht bearbeitet.

ANDY MILLS (AM): Home Depot ist besorgt über die Ausgaben der Verbraucher. Wie besorgt sollten Anleger über die Konsumausgaben sein?

CAROL SCHLEIF (CS): Ich denke , das ist etwas, das man beobachten muss, denn man sieht klar ein Auseinanderdriften sowohl zwischen den High-End-Konsumenten , denn aus einigen anderen Gewinnberichten geht ein anderes heraus, dass diese High-End-Konsumenten nicht unbedingt hier Urlaub machen. Sie gehen in Übersee wegen des stärkeren Dollars. Die unteren und mittleren Konsumenten haben wirklich an den Margen zu kämpfen und sie haben einen Großteil ihrer Pandemie-Ersparnisse aufgebraucht. Deshalb ist es für viele Menschen hart. Und die Einzelhandelszahlen, die wir am Donnerstag erhalten, werden uns viel über die Haltbarkeit sagen. Und was noch wirklich bemerkenswert ist, ist, dass die Verbraucher den Meinungsforschern sagen, dass sie seit Jahren wirklich genervt und wütend über die Preiserhöhungen sind und trotzdem noch Geld ausgeben.

AM: Starbucks hat gerade seinen CEO entlassen.Starbucks hat sich mit Umsätzen beschäftigt. Wie werden sich Ihrer Prognose nach der Auswirkung der Verbraucherausgaben darauf auswirken?

CS: Das Interessante ist nicht nur Starbucks, sondern auch die bekannten Marken. Viele von ihnen treiben Preiserhöhungen so weit wie möglich durch und die Verbraucher versuchen sich sehr seliger zu überlegen, wo sie ihr Geld ausgeben. Und ich denke , ob sie sich entscheiden können, dass sie jeden Tag oder vielleicht jeden zweiten Tag oder einmal pro Woche einen teuren Kaffee trinken können, oder dass sie mehr zu Hause kochen. Sie sind also Ich sehe das auch bei manchen Umstellungen auf Eigenmarken im Lebensmittelgeschäft und bei vielen ähnlichen Dingen, bei denen die Verbraucher sagen, Sie seien weit genug gegangen, denn obwohl die Preissteigerungsrate nachlässt, habe ich heute Morgen etwas gelesen, wo es um den Gesamtpreis ging. Das Preisniveau ist immer noch 20 % höher als vor der Pandemie, und daran orientieren sich alle.

AM: Sie haben erwähnt, Einzelhandelsumsätze. Was ist Ihre Vorhersage? Worauf sehen Sie sich ?

CS: Nun, wir denken davon , dass die Umsätze immer immer gut sein werden. Sie müssen einige davon analysieren und darauf achten, wo die Verbraucher ihr Geld ausgeben. Ich würde vermuten, dass der Trend zum Wertbewusstsein und zum Versuch geht, sehr vorsichtig zu sein bei dem was man tut. Das ist einer der Gründe, warum man einige von diesen Trend gesehen hat der Lagerclubs wehrt sich gegen die Beschränkung der Anzahl von Leuten die mit einem Pass herein können, da viele Leute zusammen gehen, um große Mengen zu kaufen und die Mengen dann aufzuteilen. Die Verbraucher werden also sehr verstandesvoll in dem, was sie tun. Sie suchen nach Schnäppchen und ich erwarte nicht, dass sich daran ändern wird.

BIN: Verstanden. Im Einzelhandel und bei den Verbraucherausgaben könnte es also eine Zeit lang etwas eng zugehen. Wo sollten Anleger also nach Anlagemöglichkeiten suchen?

CS: Wir gehen noch immer davon aus, dass die Wirtschaft weiter wächst, denn obwohl die Arbeitslosenzahl höher war als gewünscht, lag dies daran, dass mehr Menschen in den Arbeitsmarkt eintraten. Niemand hat wirklich analysiert, ob sie zurückkommen, weil sie sich in einer Notlage befinden, ein festes Einkommen haben und versuchen, sich zurückzuziehen, oder weil sie durch höhere Löhne zurückgelockt werden. Solange die Verbraucher also beschäftigt sind, ed, und solange die Beschäftigungszahlen einigermaßen stabil bleiben, gehen wir davon aus, dass Sie weiterhin angemessene Renditen erzielen werden. Es wird sich lohnen, die großen Berichte der Einzelhändler zu verfolgen, insbesondere da wir uns in der so wichtigen Schulanfangszeit befinden. Es gibt viele Ausverkäufe, viele Sonderangebote, viele „Eins kaufen, eins gratis“-Angebote, und man erkennt bei den Verkäufern allmählich eine gewisse Sensibilität dafür, dass die Verbraucher ihr Maximum erreicht haben.

AM: Es gab Berichte über eine Abkühlung der Inflation. Was wird die Fed Ihrer Meinung nach im September tun?

CS: Unsere Empfehlung wäre , wenn sie uns fragen würden, dass sie die Zinsen um mindestens 50 Basispunkte kürzen sollten, weil die Terminmärkte ein höheres Prognose geben -

AM: Zumindest 50?

CS: Ja. Aber man darf auch nicht vergessen, dass sie, wie ich glaube, unter anderem Folgendes tun werden: Sie reagieren zwar nicht sensibel auf Politik oder Märkte, wollen aber dennoch vorsichtig sein mit der Botschaft, die sie aussenden. Hoffentlich erfahren wir nächste Woche mehr von Vorsitzendem Powell, wenn er Jackson Hole verlässt. Aber das Wichtige ist , dass sie auf dem Weg nach oben die Zinsen erhöht haben, ich glaube es war ein Viertel und dann 50 und 75 Dollar. Sie haben auf dem Weg nach oben sehr kräftig erhöht und drastisch nach oben getrieben. Wenn die Inflation und die nächsten Werte nach unten gehen, haben sie die Möglichkeit in der Lage, dass sie das ziemlich drastisch nach unten bringen können. Und das ist nicht unbedingt die Meinung unseres Hauses, aber wir haben es nicht unbedingt getan. Es würde uns nichts ausmachen, wenn sie den Leitzins um 25 oder 50 und dann noch einmal um 50 und noch einmal um 50 senken würden, denn wenn man davon ausgeht, dass der neutrale Zinssatz eher bei 2,5 bis 3 % liegt und wir bei fünf bis fünfeinhalb liegen, gibt es noch Spielraum, ihn zu senken. Und ich vermute, Sie werden feststellen, dass Sie in der Minute, in der sie anfangen, den Leitzins zu senken, so Ich habe Geschäftsabschlüsse abgeschlossen, die auf der Abseite lagen und darauf gewartet haben, dass die Zinssenkung einsetzt. Es wird eine Wiederbelebung des Immobilienmarktes erleben geben, der im Grunde fest ist , weil 40 oder 50 % der Kredite zu 3 % oder weniger vergeben werden. Und die Menschen möchten davon nicht abgehen. Aber die Menschen fühlen sich dazu gezwungen wie sie es wollen. kaufen wirklich gerne Häuser, und es gibt über alle Generationen hinweg eine ganze Gruppe, die da einsteigen will. Wir vermuten also, wenn sie aggressiver kürzen würden, weil sie seit sehr langer Zeit sehr hoch sind und die Daten beginnen wirklich ihr Ziel einer sanften Landung wirklich zu unterstützen, das hoffentlich erreicht wurde.