Tesla-Aktie wird herabgestuft, da Elon Musk noch politischer wird.

William Blair stufte Tesla $TSLA am Montag auf „Market Perform“ herab und verwies dabei auf eine Kombination aus politischen Gegenwinden, sinkenden regulatorischen Krediteinnahmen und wachsender Investorenmüdigkeit gegenüber den politischen Ablenkungen von CEO Elon Musk. Der Auslöser: Präsident Donald Trumps „Big Beautiful Bill“, die größtenteils entlang der Parteigrenzen verabschiedet wurde und die 7.500 $-EV-Steuergutschrift abschafft und die Durchsetzung von Kraftstoffwirtschaftlichkeitsstandards aufs Eis legt, die Teslas regulatorische Kredite einst so wertvoll machten.

„Während die 7.500-Dollar-Steuergutschrift wahrscheinlich die Nachfrage beeinflussen wird, könnte die Kombination aus einem Nachfragerückgang und über 2 Milliarden Dollar an gefährdeten Gewinnen aus regulatorischen Krediten für die Anleger zu viel sein“, schrieb Analyst Jed Dorsheimer. Tesla verdiente 2,8 Milliarden US-Dollar aus Kreditverkäufen im Jahr 2024, was 16 % des Bruttogewinns ausmachte. William Blair schätzt, dass ungefähr 75 % dieser Einnahmen an Kraftstoffwirtschaftlichkeitsregeln gebunden sind – Regeln, denen es dank der Abschaffung von Geldstrafen und der früheren Entscheidung des Kongresses, Kalifornien daran zu hindern, strengere Standards durchzusetzen, jetzt an Biss fehlt.

Die Tesla-Aktien sind seit Jahresbeginn um etwa 23 % gesunken und fielen nach dem langen Feiertagswochenende um fast 7 %, was die erneute Besorgnis der Anleger über sowohl politische Gegenwinde als auch Musks politische Umwege widerspiegelt. Es war eine volatile Phase für die Aktie, die von allem beeinflusst wurde, von Nachfragesorgen bis hin zu Robotaxi-Hype. Während sich die Aktien nach dem Lieferbericht für das zweite Quartal in der vergangenen Woche – begünstigt durch die Tatsache, dass die Ergebnisse, obwohl sie im Jahresvergleich um fast 14 % zurückgingen – kurzzeitig um 5 % erholten über einige gesenkte Prognosen lagen – werden die Aktien derzeit um 293 $ gehandelt, weit unter dem Niveau von 400 $, das sie 2022 erreichten.

Die größere Sorge für Tesla ist nicht ein bestimmtes Quartal. Während kurzfristige Erholungsrallyes noch möglich sind, hängt die langfristige Leistungsfähigkeit davon ab, ob Musk seine Aufmerksamkeit auf die Kernaufgaben von Tesla richten kann. Das bedeutet, endlich Versprechen über vollautonomes Fahren einzulösen, die Margen durch KI-gesteuerte Produkte zu erweitern und Teslas nächste Plattform zu starten – ohne sich weiter in Fehden, Dramen oder dem Aufbau einer persönlichen Marke verzetteln zu lassen. Teslas Aktie stürzte beispielsweise um 6 % ab, nachdem Trump gesagt hatte, er würde Schau dir die Abschiebung von Musk an wegen seiner anhaltenden Kritik an dem großen Politik-Gesetz des Präsidenten.

William Blairs Herabstufung identifizierte Musks kürzlich angekündigte Schöpfung der „Amerikanischen Partei“ als rote Flagge für Investoren. „Wir erwarten, dass Investoren zunehmend genervt von der Ablenkung sind, gerade zu einem Zeitpunkt, an dem das Geschäft Musks Aufmerksamkeit am dringendsten benötigt“, so der Bericht, der darauf hindeutet, dass politisches Getue mit Ausführungsrisiken kollidiert, insbesondere bei Robotaxis.

Das Finanzinstitut bemerkte, dass Teslas Bewertung weiterhin hoch bleibt und bei dem 76-fachen von William Blairs gesenkter 2026 EBITDA-Prognose gehandelt wird – weit über technischen Mitbewerbern im Bereich von 20–25 Malen. Diese Zahl, warnte Dorsheimer, wird wahrscheinlich „unter Druck“ gesetzt und wird wahrscheinlich nicht bestehen, wenn die Gewinne zurückgesetzt werden und der Schwung nachlässt.

Kürzlich haben JPMorgan $JPM-Analysten ihre Liefer- und Gewinnschätzungen leicht erhöht, nachdem Teslas Zahlen für das zweite Quartal über ihrer gesenkten Prognose lagen, aber die Analysten behielten eine „Untergewichtung“ bei und wiederholten, dass der Umsatz weiterhin in einem „besorgniserregenden Trend“ liegt. Tesla lieferte im zweiten Quartal 384.000 Fahrzeuge aus – ein Rückgang von 25 % gegenüber dem Konsens zu Beginn 2025.

William Blair schreibt Teslas langfristige Zukunft nicht ab, sondern sagt, das Vertrauen der Investoren hängt jetzt von der Umsetzung ab – besonders bei Robotaxis - und eine Pause vom politischen Lärm. "Wir würden es vorziehen, wenn diese Bemühungen auf den Rollout von Robotaxis in dieser kritischen Phase gelenkt werden," schrieb Dorsheimer.

Da die politischen Vorteile schwinden, will die Wall Street, dass Musk wieder das Steuer übernimmt – und zwar schnell.