Das Ergebnis von UnitedHealth ist eine eindringliche Erinnerung daran, dass die Gesundheitsmathematik des Landes, sei sie nun unternehmerisch oder staatlich, einfach nicht aufgeht.
Photo by Andrew Harnik/Getty Images
Die Aktie der UnitedHealth $UNH Group stieg am frühen Dienstagmorgen um etwa 4 % und bot in einem ansonsten brutalen Jahr einen leichten Hauch von Erleichterung, wobei das Unternehmen Gewinne im dritten Quartal darauf hindeuten, dass das Schlimmste der Turbulenzen möglicherweise vorbei ist, zumindest vorerst. Aber diese Gewinne sind auch eine kraftvolle Erinnerung daran, dass die Gesundheitsmathematik der USA, ob auf Unternehmensebene oder bundesweit, einfach keinen Sinn ergibt.
Sie kommen auch an, als die Bundesregierung weiterhin geschlossen ist wegen einer von den Republikanern geführten Weigerung eine Verlängerung der Subventionen der Affordable Care Act zu finanzieren, die etwa 24 Millionen Amerikanern helfen, sich eine Krankenversicherung leisten zu können.
Letzten Monat verabschiedeten die Republikaner im Repräsentantenhaus ein kurzfristiges Haushaltsgesetz das die Verlängerung ausließ, mit der Begründung, die Subventionen seien zu teuer und sie behaupteten – ohne Beweise –, dass die Demokraten angeblich die Versorgung für undokumentierte Einwanderer finanzieren wollten. Die Demokraten im Senat weigerten sich, diese Version zu verabschieden, da sie darauf bestehen, dass die Subventionen ein Kernaspekt des ACA-Rahmens sind und unerlässlich, um den Versicherungsschutz erschwinglich zu halten.
Die Pattsituation hat dazu geführt, dass Bundesbehörden teilweise geschlossen sind und Millionen von Marktplatzversicherten vor der Aussicht auf drastische Prämienerhöhungen stehen, wenn die Subventionen am 1. November auslaufen, wenn die offene Registrierung beginnt.
United verdient mehr Geld, behält aber weniger davon.
Das Unternehmen berichtete insgesamt im dritten Quartal über Einnahmen von 113,2 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 12% im Vergleich zum Vorjahr, und hob seine Ertragsprognose für das Gesamtjahr an.. Der Versicherungszweig von UnitedHealthcare verzeichnete einen Umsatzanstieg von 16% – aber mit hauchdünnen Margen, da ältere und kränkere Medicare Advantage-Mitglieder weiterhin die Ausgaben in die Höhe trieben. Das medizinische Betreuungsverhältnis des Unternehmens – der Anteil der Prämien, der für die Patientenversorgung ausgegeben wird –stieg um fast fünf Prozentpunkte auf 89,9%, was zeigt, dass die höhere Nutzung der neue Normalzustand ist.
In der Zwischenzeit verzeichnete Optum, das Netzwerk von Kliniken und Pflegediensten des Unternehmens, einen Einbruch der Gewinne seiner Optum Health-Einheit um satte 90 % aufgrund von Kürzungen der Medicare-Tarife. Das Unternehmen besteht darauf, dass die Trends „im Einklang mit den Erwartungen“ liegen, und die Wall Street scheint zumindest bis Dienstagmorgen Stabilität zu belohnen, nachdem Monate der Schocks.
Dennoch bleiben die Aktien von UnitedHealthcare etwa 35 % im Minus im Jahr 2025, da das Unternehmen mit steigenden medizinischen Kosten und Erstattungsstreichungen zu kämpfen hat. Und diese Belastungen spiegeln wiederum die tiefsten Bruchlinien im US-amerikanischen System wider, darunter eine Bevölkerung, die schneller altert als die Arbeitskräfte, die dafür bezahlen, medizinische Inflation, die das Lohnwachstum übertrifft, und ein Finanzierungsmodell, das davon ausgeht, dass Arbeitgeber, Steuerzahler und Patienten höhere Kosten endlos absorbieren können – selbst wenn die Bundesregierung inmitten eines Kampfes um Erschwinglichkeit stillgelegt wird.
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