Die Federal Reserve erwartete Zinssenkung später in dieser Woche könnte für Banken in den kommenden Monaten neue Herausforderungen –und Chancen – schaffen.
Laut einer Mitteilung von Moody’s Ratings vom Montag werden Zinssenkungen für die meisten US-Banken zunächst negative Auswirkungen auf die Kreditwürdigkeit haben. Die Ratingagentur geht davon aus, dass die Einlagenkosten langsamer sinken werden als die Kreditrenditen. Einschränkung des Nettozinsertrags (NII) — für die größte Einnahmequelle der meisten Banken.
Langfristig dürften jedoch niedrigere Einlagenkosten die Zinserträge stärken, und anhaltendes Wirtschaftswachstum werde dazu beitragen, die Qualität der Vermögenswerte der Banken zu erhalten und zu verbessern, erklärte Moody’s.
Es wird erwartet, dass das Federal Open Market Committee (FOMC) im Anschluss an seine September-Sitzung am Mittwoch eine Senkung zwischen 25 und 50 Basispunkten vornimmt. Dies wäre die erste Zinssenkung seit dem Start der Zinserhöhungskampagne der Notenbank zwischen März 2022 und Juli 2023, die die Zinssätze auf ein 23-Jahreshoch von 5,25%–5,5% gebracht hat.
Die Banken bereiten sich auf ein niedrigeres NII gegen Ende dieses Jahres und bis ins Jahr 2025 vor. Daniel Pinto, Präsident von JPMorgan Chase (JPM+2.40%), die nach Vermögen größte US-Bank, sagte letzte Woche, dass ihr bisheriger NII-Ausblick für 2025 von 90 Mrd. $ ist „etwas zu hoch.“
Laurent Birade, Leiter der Bankenbranche bei Moody’s, sagte in einer separaten Erklärung, dass Banken ihre Margen durch die Diversifizierung ihrer Einnahmequellen und die Anpassung ihrer Zinsrahmen schützen könnten.
„Angesichts der möglichen Zinssenkung der Federal Reserve um 25 bis 50 Basispunkte später in diesem Monat stehen die US-Banken an einem Scheideweg zwischen Herausforderungen und Chancen“, sagte Birade. „Dieser kritische Wendepunkt bietet den Banken die Chance, ihre Strategien inmitten des Auf und Ab der Wirtschaftspolitik neu zu gestalten.“
Niedrigere Zinsen werden jedoch dazu beitragen, das Eigenkapital der Banken zu stärken, so Wells Fargo (WFC+1.47%) sagte der Bankanalyst Mike Mayo am Freitag in einer Mitteilung. Ein Zinsrückgang könnte das Eigenkapital der Banken im bisherigen Quartal um schätzungsweise 7 % steigern, so Mayo.
In der Vergangenheit, wenn die Fed die Zinsen gesenkt hat und die Konjunkturindikatoren nicht auf eine Rezession hindeuteten, hätten Bankaktien jedes Mal eine bessere Performance erzielt, sagte Mayo.
Forscher von Goldman Sachs (GS+2.26%) sehen eine höhere Wahrscheinlichkeit für eine Senkung um 25 Basispunkte an, die die Zinssätze auf 5 bis 5,25 % senken würde, sind jedoch „zugegebenermaßen unsicher darüber“, schrieben sie in einer Mitteilung am Sonntag. Goldman rechnet in diesem Jahr mit drei Zinssenkungen im September, November und Dezember. Bis Ende 2024 könnten die Zinssätze laut Goldman zwischen 75 und 100 Basispunkten niedriger liegen.
Moody’s erwartet einen Rückgang der Zinsen um 200 Basispunkte bis Ende 2025 auf 3,25–3,5% .
Das aktuelle Bankenumfeld zeigt, dass viele Kunden mit Investitionen und der Aufnahme von Krediten zurückhalten, während sie auf den Beginn des Zinssenkungszyklus warten. Eine Studie der Bank of America Securities (BAC+0.23%) Analyse der aktuellen Updates von mehr als 30 Bankmanagementteams ergab , dass keine Kreditnachfrage vorhanden ist, da die Kunden auf makroökonomische Klarheit nach der FOMC-Sitzung warten. Auch das Investmentbanking hat dadurch einen Schlag erlitten.
Unterdessen bleibt die Kreditqualität wie erwartet „stabil“, da die Zinssenkung in Sicht ist und man davon ausgeht, dass sich der Arbeitsmarkt weiterhin stabil hält, so die Forscher.
Die BofA sagte zudem, dass Zinssenkungen nicht generell negative Auswirkungen auf die Nettozinsmargen haben würden, da die Banken besser vorbereitet seien und die längerfristig höheren Zinssätze für ein Finanzierungspolster sorgten und den Banken so zusätzliche Flexibilität verschafften.
Das Strategieteam der Bank verglich das volatile Handelsumfeld, getrieben von Zinssenkungen, Rezessionsängsten und der US-Präsidentschaftswahl, bis zu der Szene in „Stirb langsam“, in der Bruce Willis barfuß über zerbrochenes Glas laufen muss.
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