Ausländischer Besitz von US-Staatsanleihen erreicht rekordverdächtige 9,13 Billionen Dollar, zeigen neue Daten.

Ausländische Bestände an von der Regierung ausgegebenen Schatzwechseln, Anleihen und Schuldverschreibungen stiegen um 80,2 Milliarden US-Dollar im Vergleich zum Vormonat und waren im Jahresvergleich um fast 10 % gestiegen. Die Eigentumsverhältnisse überschritten den vierten Monat in Folge die 9-Billionen-Dollar-Marke und erreichten jedes Mal ein Allzeithoch.

Im ersten Halbjahr stiegen die ausländischen Bestände um 508,1 Milliarden US-Dollar. In diesem Zeitraum fiel der US-Dollar um fast 11 %, was das schlechteste erste Halbjahr seit 1973 war, als Präsident Nixon den Dollar von Gold entkoppelte. könnte ein schwächerer Dollar, zusammen mit größeren Bedenken, dass die Zölle der Trump-Administration inflationär sein könnten, die US-Zinsen länger hoch halten. Das bedeutet höhere Renditen für Anleger.

Japan verteidigte im Juni seinen Status als größter ausländischer Eigentümer von Staatsanleihen mit einem Saldo von rund 1,15 Billionen US-Dollar.

Das Vereinigte Königreich kaufte im Juni Staatsanleihen im Wert von 48,7 Milliarden US-Dollar – der größte Kauf eines Landes – und behält seinen Rang als zweitgrößter Eigentümer bei. Das Vereinigte Königreich wird als Verwahrungsland angesehen, was bedeutet, dass es von Hedgefonds für Verwahrungsdienstleistungen genutzt wird, ähnlich wie die Cayman Islands und die Bahamas.

Die Bestände des britischen Finanzministeriums haben sich in etwa verdoppelt in den letzten fünf Jahren aufgrund der steigenden Beliebtheit des Basis-Handels unter Hedgefonds. Die Bruttohaltung von US-Staatsanleihen durch Hedgefonds erreichte im März etwa 3,94 Billionen Dollar und hat sich seit 2018 mehr als verdoppelt, laut dem Office of Financial Research.

Händler nutzen winzige Preisdifferenzen zwischen US-Staatsanleihen und Treasury-Futures aus. Sie kaufen die eigentlichen Anleihen und verkaufen gleichzeitig Treasury-Futures. Höhere Zinssätze können die Lücke zwischen Cash Treasuries und Futures vergrößern, was den Handel attraktiver macht - aber nur, wenn die Kreditkosten den Arbitragegewinn nicht übersteigen.

Der zunehmende Treasury-Leverage von Hedgefonds lässt einige Regulierungsbehörden befürchten, dass dies wirtschaftliche Schocks verstärken könnte, wenn Händler alle gleichzeitig versuchen, ihre Basis-Handelsgeschäfte aufzulösen. Als Präsident Donald Trump im April umfassende Zölle ankündigte, stiegen die Treasury-Renditen stark an, was auf einen Verkaufsdruck am Anleihemarkt hinweist, da die Unsicherheit über die Stabilität der US-Wirtschaft zunahm.

"Als die Renditen der US-Staatsanleihen zu steigen begannen, hat die Deleveraging von Hedgefonds die Bewegung wahrscheinlich verstärkt", schrieben JP Morgan-Analysten schrieben.

Chinas Treasury-Bestände änderten sich im Juni kaum und beendeten drei Monate mit Nettoabflüssen, in denen Investoren 28 Milliarden Dollar, was etwa 4 % ihrer Bestände entspricht, verkauft haben. Obwohl China der drittgrößte ausländische Inhaber bleibt, ist sein Saldo der niedrigste seit Februar 2009.

China begann 2018 damit, seine Treasury-Exponierung zu reduzieren und seine Reserven um etwa ein Drittel, was 414 Milliarden Dollar entspricht, zu verkleinern. Beijings Verkäufe sind ein Versuch, seine Währung, den Yuan, zu stärken, sagen Experten, da ein wirtschaftlicher Abschwung und Handelshemmnisse Chinas Zuflüsse aus Exporten verringert haben.