Was geht, Dave?

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Dies sind turbulente Zeiten in der Medienbranche – selbst für die zweitbestbezahlter CEO in Hollywood. Dieses Wochenende werfen wir einen Blick auf die Heimat von Bugs Bunny, den geschichtsträchtigen Warner Bros. (mit seinem neuen Partner Discovery) und dem Blitzableiter-CEO David Zaslav.

Zu viel, zu spät?

Es kommt selten vor, dass ein Hollywood-Mogul das Risiko eingeht, vor einer Schar von Studenten an einer Universität aufzutreten, an der sich eine renommierte Filmschule befindet, insbesondere während eines Streiks von Hollywood-Autoren und -Schauspielern gegen die Bezahlungspraktiken der Studios und den künftigen Einsatz von KI. Aber genau das hat David Zaslav, CEO von Warner Bros. Discovery, getan, und die Vergeltung war schnell und brutal.Bezahlen Sie Ihre Autoren,“, skandierten die Studenten bei der Abschlussfeier 2023 der Universität Boston.

Die Rückzahlung für Zaslavs kostensenkende Führung des Studios – das er 2022 übernahm, als er Discovery leitete, ein erfolgreiches, aber relativ kleines Kabelnetzwerk – erfolgte fast ebenso schnell und sieht zunehmend brutaler aus. Sicher, es wird Bargeld freigesetzt, um einen Teil der 50 Milliarden Dollar Schulden abzuzahlen, die die Finanzierung des Unternehmens betreffen. d den Deal. Aber das Unternehmen hat danach keinen Investitionsbedarf mehr als der Werbemarkt zusammengebrochen ist. Der Aktienkurs des Unternehmens ist steil abgestürzt, von rund 25 $, als er den Kauf leitete, auf etwas über 7 $ in dieser Woche. Und Zaslavs Fehltritte waren Futter für Hollywoods böse Medienszene.

Bei CNN geriet Zaslavs handverlesener Chef Chris Licht in Schwierigkeiten, weil er einige beliebte Journalisten, darunter den aggressiven Medienreporter Brian Stelter, entlassen hatte. Dann befahl Zaslav Licht, eine ungefilterte und nicht auf Fakten geprüfte Bürgerversammlung mit Donald Trump abzuhalten, um rechtsgerichtete Zuschauer von Fox abzuwerben, was zu empörten Aufschreien bei CNN-Moderatoren führte, darunter: Christiane Amanpour. Ein atlantisches Profil von Licht folgte bald, und innerhalb von Tagen war Licht aus der Tür.

Dann kam es zum TCM-Debakel: Der einigermaßen profitable Kanal für klassische Filme war ein Überbleibsel aus Ted Turners Zeit an der Spitze von Warner Bros. im späten 20. Jahrhundert und bei Filmfans und Regisseuren ein beliebter Kanal. Zaslav entließ die gesamte Belegschaft. Nach wütenden Anrufen von Stephen Spielberg und Martin Scorsese nahm Zaslav einige der Kürzungen zurück.

Und dann kam es zum Verlust der NBA-Spiele im nächsten Jahrzehnt. Als die Basketball-Liga einen neuen Vertrag über mehr als 77 Milliarden Dollar für die Übertragung ihrer Spiele abschloss, wurde Warner Bros. ausgeschlossen und Amazon nahm seinen Platz ein. Zaslav klagt, aber es ist unwahrscheinlich, dass er die Liga umstimmen kann.

Und dann ist da noch Zaslavs Gehaltspaket: Letztes Jahr erhielt er 50 Millionen Dollar und war damit der zweitbestbezahlte Studiochef in Hollywood, während WBD 3 Milliarden Dollar verlor. Im Jahr 2021, als er noch bei Discovery war, verdiente er 247 Millionen Dollar und landete auf dem ersten Platz der Liste der besten Studiochefs des Time Magazine. überbezahlte CEOs in Amerika. Kritiker sagen, sein Gehalt stehe nicht im besten Interesse des Unternehmens.

Zaslavs größte Herausforderung besteht darin, dass er das Studio genau zu dem Zeitpunkt übernommen hat, als die traditionellen Einnahmequellen weggebrochen sind. Während das Rundfunkfernsehen eine Renaissance erlebt, verliert das Kabelfernsehen an Werbung und die Zuschauer sind zunehmend verärgert über die Kosten, die das Abonnement mehrerer Streaming-Dienste mit sich bringt. Das war der Der Impuls hinter Zaslavs Vision eines kombinierten Sport-Streams mit Disney/ESPN und Fox, Venu. Diese Vision ist nun in Gefahr , nachdem eine Bundesrichterin das Projekt blockiert hat , während sie eine Klage des konkurrierenden Sport-Streaming-Dienstes Fubo anhört, der behauptet das Streaming-Allianz als wettbewerbswidrig bezeichnet.

„Wie sie in diese Zwickmühle geraten sind, war eine Kombination aus Ereignissen, die außerhalb ihrer Kontrolle lagen, und einigen Entscheidungen, die zu anderen Ergebnissen hätten führen können“, sagte Jessica Reif Ehrlich, Analystin bei der Bank of America, die WBD genau verfolgt. „Sobald sie Warner Bros. und Discovery zusammengelegt hatten, stürzte das Pay-TV einfach ab, und dann gab es die Werberezession, ein säkularer Trend, als die Werbung vom linearen in digitalen und anderen Bereich abwanderte.“ Die Streiks der Schauspieler und Drehbücher im folgenden Jahr halfen dem Unternehmen, seinen freien Cashflow zu erhöhen, da es weder die Löhne begleichen n kann noch Filme drehen konnte. Aber auf lange Frist kürzte es die Investitionen, gerade als die Verbraucher nach der Pandemie wieder in die Kinos zurückkehrten.

Sogar die gerühmten DC Studios, WBDs Antwort auf Disneys Marvel-Franchise, hatten einen langsamen Start. Batgirl wurde auf Eis gelegt, Flash verpuffte und nun ruhen die Hoffnungen auf einem Musical über den Joker mit Lady Gaga in der Hauptrolle sowie einem für nächstes Jahr geplanten Remake von Superman.

Finanzieller Gegenwind

Der Gegenwind, mit dem Zaslav konfrontiert ist, ist gewaltig: Als letzte Woche die Ergebnisse des zweiten Quartals vorgelegt wurden, schrieb WBD 9,1 Milliarden Dollar vom Wert seiner linearen Netzwerke ab, da die Einnahmen aus Fernsehwerbung um 10 % sanken, was einem Rückgang der Fernsehzuschauerzahlen um 13 % (außer im Sport) entspricht. Die Warner Bros.-Studios verzeichneten einen Umsatzrückgang von 4 %, darunter einen Umsatzrückgang von 41 %. nue aus Videospielen. Insgesamt sinkte der Umsatz von WBD um 5% im Vergleich des Vorjahres und der Gewinn vor Steuern im Quartal um 15%. Die Aktien fielen sofort um weitere 11%, was unter Analysten Spekulationen auslöste, dass die Zeit reif für eine große Veränderung sein könnte. Zaslavs Gehaltspaket erschwert es es , das Schiff wieder auf Richtung zu richten, sagte Reif Ehrlich.

Wie geht es weiter?

CFO Gunnar Wiedenfels hat hervorragende Arbeit geleistet, indem er die Kosten gesenkt, Doppelarbeit zwischen den vielen Unternehmensbereichen reduziert und eine Menge Bargeld freigesetzt hat. Dadurch konnte WBD Schulden in Höhe von 10 Milliarden Dollar abbauen. Aber das könnte nicht ausreichen, damit WBD in seiner aktuellen Form überleben kann, sagen Analysten. Hier sind einige mögliche Optionen für das Studio:

• Verkaufen Sie wichtige Vermögenswerte. Doch der Abschluss der Verkäufe und die Einholung der behördlichen Genehmigung könnten bis zu zwei Jahre dauern, und so viel Zeit hat WBD möglicherweise nicht.
• Seine Streaming-Aktivitäten mit denen anderer Streamer zusammenführen. Eine Größensteigerung würde dazu beitragen, die Abwanderungs- und Marketingkosten zu senken und, wie das Sport-Unternehmen, Zuschauer anzuziehen, die es satt haben, für mehrere Abonnements zu bezahlen.
• Fusion mit einem Rundfunksender, höchstwahrscheinlich Fox, da CBS, ABC und NBC alle ihre eigene Zukunft vorgezeichnet haben. Das würde den Kabelnetzwerken von WBD eine starke Heimat bieten.
• CNN verkaufen (eine Notwendigkeit, falls WB seine linearen Kanäle mit Fox fusioniert).
• Teilen Sie das Unternehmen in zwei Hälften: Legen Sie die Kabelkanäle zusammen mit den Schulden des Unternehmens in einen Korb und belassen Sie die Studios und das Streaming in einem anderen Unternehmen.

All dies deutet darauf hin, dass sich Warner Brothers Discovery dem Ende seiner Tätigkeit als unabhängiges Unternehmen nähern könnte. „Wenn sie es tatsächlich aufspalten, sind diese Vermögenswerte unglaublich wertvoll“, sagte Reif Ehrlich in einem Interview. Sie fügte jedoch hinzu: „Ich weiß nicht, ob sie den Luxus haben, genug Zeit zu haben, um das Ruder herumzureißen. Wenn sie es nicht reparieren können, wird es jemand für sie reparieren.“

Schnappen Sie sich Ihr Popcorn und nehmen Sie Platz. Es wird eine Wahnsinnsshow.

— Peter Green, Autor des Weekend Brief