Andere Unternehmen von Elon Musk könnten bald Milliarden in sein KI-Startup investieren.

SpaceX, das Raketenunternehmen, das Musk gegründet und kontrolliert hat, investiert Berichten zufolge 2 Milliarden Dollar in xAI, sein KI-Startup, das vor allem für den Bau der Grok bekannt ist, des unberechenbaren (und kontroversen) Chatbots, der jetzt in X $TWTR, ehemals Twitter, eingebettet ist. Der Deal, der zuerst vom Wall Street Journal berichtet wurde, repräsentiert fast die Hälfte einer Kapitalrunde von 5 Milliarden Dollar, die von Morgan Stanley $MS unterstützt wird und xAI mit etwa 113 Milliarden Dollar bewertet.

Der Schritt ist das neueste Beispiel dafür, wie Musk ein Unternehmen aus seinem weitreichenden Imperium nutzt, um ein anderes zu stärken – ein Spielbuch, auf das er in seinen Unternehmungen immer wieder zurückgegriffen hat. In den frühen Tagen von Tesla $TSLA lieh er Millionen von SpaceX, um das Unternehmen über Wasser zu halten. Als er 2022 das damalige Twitter übernahm, setzte er Mitarbeiter von Tesla, SpaceX und der Boring Company ein, um beim Übergang zu helfen. Und erst kürzlich enthüllte Tesla, dass xAI im vergangenen Jahr Megapack-Energiespeichersysteme im Wert von 191 Millionen Dollar gekauft hatte.

Jetzt sagt Musk, dass Tesla der nächste sein könnte, der direkt in xAI investiert. Aber dieses Mal besteht er darauf, dass die Entscheidung nicht allein bei ihm liegt. „Es liegt nicht an mir“, schrieb Musk am Sonntag auf X als Antwort auf einen User, der vorschlug, Tesla solle in xAI investieren dürfen. „Wenn es nach mir ginge, hätte Tesla schon lange in xAI investiert. Wir werden eine Aktionärsabstimmung zu der Angelegenheit durchführen.“

Die Frage, wie Musks Unternehmen miteinander verbunden sind – und wie sehr sie sich finanziell gegenseitig unterstützen – hat angesichts der raschen Expansion von xAI neue Bedeutung erlangt. Musk gründete das Startup 2023 als Konkurrent zu OpenAI, Google $GOOGL DeepMind und Anthropic. Im März fusionierte er xAI mit X in einem Deal, der das KI-Unternehmen Berichten zufolge mit 80 Milliarden Dollar und die Social-Media-Plattform mit 33 Milliarden Dollar bewertete. Seitdem integriert Musk den Grok-Chatbot von xAI in seine Unternehmen. Das Tool unterstützt mittlerweile den Kundenservice von Starlink, der Satelliten-Internet-Division von SpaceX, und Musk sagte letzte Woche, dass Grok wird bald in Tesla-Fahrzeugen sein. Der CEO hat auch gesagt, dass er plant, Grok in den humanoiden Roboter-Prototyp von Tesla, Optimus, zu integrieren.

Diese Expansion kam zu hohen Kosten. Laut Bloomberg, verbrennt xAI ungefähr 1 Milliarde Dollar pro Monat, während es daran arbeitet, seine großen Sprachmodelle zu entwickeln und zu trainieren — und mit den Wettbewerbern Schritt zu halten. Das Unternehmen hat bereits über 12 Milliarden Dollar durch eine Mischung aus Schulden und Eigenkapital gesammelt und laut der Financial Times, sucht eine Finanzierungsrunde, die es auf bis zu 200 Milliarden Dollar bewerten könnte. (Musk nannte dies „falsch“ und sagte, dass xAI „ausreichend Kapital habe.)

Grok's Leistung hat jedoch gemischte Kritiken erhalten. Während die externe KI-Bewertungsfirma Artificial Analysis die neueste Version, Grok 4, als „höherwertig im Vergleich zum Durchschnitt“ bezeichnete, steht der Chatbot kürzlich aus verschiedenen Gründen in der Kritik verschiedene Gründe, einschließlich zur Erstellung antisemitischer Inhalte auf X. xAI entschuldigte sich am Samstag öffentlich und erklärte, es habe Korrekturmaßnahmen gegen das „entsetzliche Verhalten“ ergriffen.

SpaceX unterstützt derweil selten externe Unternehmungen. Musk sagte kürzlich, das Unternehmen würde in diesem Jahr 15,5 Milliarden US-Dollar Umsatz erzielen, dank sowohl der Startdienste als auch seines Satelliten-Internetgeschäfts, und es hatte Berichten zufolge Anfang dieses Jahres über 3 Milliarden US-Dollar in bar zur Verfügung. Aber SpaceX hat eigene Kapitalanforderungen: Derzeit wird stark in Starship investiert, das Raketensystem, mit dem das Unternehmen künftig Missionen zum Mond und Mars betreiben möchte. Die Rakete hat in diesem Jahr mehrere Verzögerungen und katastrophale Ausfälle bei Tests erlitten, und SpaceX sieht sich auch einem wettbewerbsfähigeren Satellitenmarkt gegenüber, da rivalisierende Netzwerke aufrüsten – und da Musk möglicherweise keine Vorteilsdeals mehr von der Trump-Regierung angesichts des Streits des CEOs mit dem Präsidenten.

Bemerkenswerterweise scheint diese jüngste cross-business-Investition jedoch nicht aus Verzweiflung getrieben zu sein. Weder xAI noch SpaceX scheinen an Geldmangel oder mangelndem Investoreninteresse zu leiden.

Obwohl Musks Konstellation von Unternehmen operativ schon lange miteinander verzahnt ist, könnte diese jüngste Runde der Cross-Investition Fragen zur Unternehmensführung aufwerfen. Ist das legal? Ja; Investitionen von verbundenen Unternehmen sind erlaubt. Kredite und Transaktionen zwischen verbundenen Unternehmen sind an sich nicht ungewöhnlich – aber sie ziehen oft Untersuchungen nach sich, insbesondere wenn sie Eigenhandel oder eingeschränkte Transparenz betreffen.

Und bei Musk kollidieren diese Untersuchungen tendenziell mit Komplexität. Er leitet und kontrolliert effektiv drei der wertvollsten privaten und öffentlichen Unternehmen auf dem Planeten: Tesla, mit einer Marktkapitalisierung von knapp unter 1 Billion Dollar; SpaceX, zuletzt mit rund 400 Milliarden Dollar bewertet; und X/xAI, das nach der Fusion jetzt auf 113 Milliarden Dollar geschätzt wird. Diese Art von persönlicher Kontrolle ist selten. Und ebenso selten ist das Ausmaß des in Bewegung befindlichen Kapitals – und die Tatsache, dass es so wenig Präzedenzfälle gibt, mit denen man es vergleichen könnte. Für Investoren und Analysten bedeutet die Beurteilung der Risiken von Musks überlappendem Imperium und seiner Ressourcenumverteilungsmuster, dass sie sich in weitgehend unerforschten Gebieten bewegen.

Musk hat lange Bedenken darüber zurückgewiesen, wie eng seine Unternehmen miteinander verflochten sind, und die Überschneidungen oft als strategischen Vorteil anstatt als Führungsrisiko dargestellt. Aber der Vorstand von Tesla sah sich zuvor rechtlichen Herausforderungen gegenübergestellt wegen dieser verschwommenen Linien – einschließlich einer Aktionärsklage aus dem Jahr 2016, die behauptete, dass Tesla zu viel bezahlt habe, um SolarCity zu erwerben, ein Unternehmen, dessen Vorsitzender und größter Aktionär Musk war. Musk gewann letztlich den Fall, obwohl er die Überprüfung seines Führungsstils erneuerte.

Jetzt, da 2 Milliarden Dollar von SpaceX nach xAI fließen und möglicherweise Tesla als nächstes investiert, fällt der Blick wieder darauf, wie – oder ob – Musk seine Unternehmen trennt. Ob Investoren diese Schritte als Synergie oder als Warnsignal sehen, könnte davon abhängen, wo Musk und seine Unternehmen die Grenzen ziehen – wenn sie sie überhaupt ziehen.