Da das Wachstum der Kartenausgaben nachlässt, präsentieren sich die beiden Giganten nun als das AWS und Azure der Geldbewegung. Aber sind solche Behauptungen legitim?
Anna Barclay / Getty Images
Mehr dazu unten, aber zuerst ein Wort zu zwei starken Quartalen.
Visas Umsatz im vierten Quartal des Geschäftsjahres stieg um 12 % gegenüber dem Vorjahr auf fast 11 Milliarden US-Dollar, mit einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 10 %. Die Zahlungsvolumina stiegen um 9 %, während grenzüberschreitende Transaktionen um 11 % zunahmen, dank der Aktivitäten einkommensstarker Reisender und E-Commerce-Transaktionen, die trotz des ungleichmäßigeren makroökonomischen Umfelds gesund erscheinen. Der einzige negative Punkt kam von einem einmaligen 899 Millionen US-Dollar Rechtsstreitkosten im Zusammenhang mit dem US-amerikanischen Antitrust-Fall zu Interchange-Gebühren (seit Mitte der 2000er Jahre im Gange und jetzt einer der weltweit am längsten laufenden Antitrust-Fälle). Ohne diese Kosten stiegen die Ausgaben um moderatere 13 %.
Visa generierte fast 6 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow, erhöhte seine Dividende um 14 % und kaufte fast 5 Milliarden US-Dollar an Aktien zurück – und behielt seinen Ausblick auf ein Gewinnwachstum im niedrigen zweistelligen Bereich bei.
Mastercards Zahlen waren ähnlich stark. Mehrwertdienste und Lösungsangebote– was Cybersicherheit, Analysen und einige KI-gestützte Handelstools umfasst – wuchs um 25 % und übertraf damit das 12 %ige Wachstum des Kernzahlungssystems bei weitem. Mastercard buchte auch eine Rückstellung von 83 Millionen Dollar für Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit US-Haftungsübertragungsklagen. Dennoch, Betriebsmargen erweiterten sich auf fast 60 %, bemerkenswert selbst in einer lukrativen Branche.
Beide Unternehmen vollziehen nun einen klugen sprachlichen – und strategischen – Wandel.
Der CEO von Visa, Ryan McInerney, ist beschreibt jetzt das Unternehmen als „Hyperscaler im Zahlungssystem-Ökosystem“ und leiht sich dabei Begriffe von Amazon $AMZN Web Services und Microsoft $MSFT Azure, um Visa als Finanzinfrastruktur und nicht als alternden Mautbetreiber darzustellen. Mastercard bewegt sich, obwohl es den Begriff nicht explizit verwendet hat, in die gleiche Richtung. CEO Michael Miebach nennt Mastercard ein „Multi-Rail-Netzwerk für digitalen Werttransfer“ und preist seine APIs, Tokenisierungssysteme und KI-Tools an, die Banken, Fintechs und Regierungen weltweit verbinden.
Der Anreiz ist klar. Das Wachstum traditioneller Karten verlangsamt sich, während neue Echtzeit-Zahlungsnetzwerke und digitale Währungen der Zentralbanken entstehen. Durch die Präsentation als cloudbasierte Plattformen für Geldbewegungen verteidigen Visa und Mastercard sowohl ihre hohen Aktienbewertungen als auch ihre anhaltende Relevanz. Und wenn Visa das AWS der Zahlungen ist, möchte Mastercard sein Azure sein – jede baut das Software- und Datenrückgrat für den weltweiten Finanzverkehr auf. Für Investoren signalisiert das Etikett „Hyperscaler“ nicht nur Größe, sondern auch Beständigkeit. Es deutet darauf hin, dass diese Unternehmen weniger die Mittelsmänner der gestrigen Kartenwirtschaft sind und jetzt eher eine Infrastrukturebene darstellen.
Schaue man genauer hin, sieht die Behauptung weniger grandios aus, als sie sonst erscheinen mag. In diesem Zeitalter von Bitcoin, digitalem Yuan und ChatGPT-basierten Checkouts ist Geld selbst ist umstritten eine Form von Software, und in einer solchen Welt erscheinen Visa und Mastercard wirklich wie die Hyperscaler oder das, was im Bereich Finanzdienstleistungen und Zahlungen dafür durchgeht.
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