Die Fed hielt die Zinssätze trotz Drucks von Trump stabil.

In seinen Bemerkungen erklärte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell die Ansicht des Ausschusses, dass "die Wirtschaft in einer soliden Position ist". Das Wachstum habe sich jedoch moderiert, sagte er, und die Konsumausgaben hätten sich im ersten Halbjahr verlangsamt. Darüber hinaus, obwohl die Inflation im Laufe der Jahre nachgelassen hat, bleibt sie etwas erhöht.

Höhere Tarife beginnen sich in den Preisen widerzuspiegeln, jedoch "muss der Gesamteffekt noch gesehen werden", sagte Powell. Er fügte hinzu, dass der Ausschuss "keine Entscheidungen" über eine Zinssenkung im September getroffen habe, aber „alles, was wir tun, dient unserer öffentlichen Aufgabe."

Die Entscheidung, die Zinssätze stabil zu halten, kam trotz der Tatsache, dass Präsident Donald Trump monatelang öffentlich Druck auf die Fed ausgeübt hat, die Zinsen um drei Prozentpunkte zu senken - weit mehr als die Halbpunkt-Reduktion, die die meisten Beamten in diesem Jahr für angemessen halten.

Einzelheiten der öffentlichen Druckkampagne

Anfang dieses Monats brachte Trump erneut die Entlassung Powells ins Spiel, ein Schritt, der die Anleihemärkte erschütterte und seltene öffentliche Warnungen von großen Bank-CEOs über die Risiken, die Unabhängigkeit der Zentralbank zu untergraben.

Der CEO von Goldman Sachs $GS, David Solomon, unterstrich den Punkt in einem CNBC-Interview und sagte: „Ich denke, die Unabhängigkeit der Zentralbank, die Unabhängigkeit der Fed, ist sehr wichtig und es ist etwas, für das wir kämpfen sollten zu erhalten." Citibanks Jane Fraser wiederholte das Gefühl in einer Erklärung, sagte "die Unabhängigkeit der Federal Reserve" sei "entscheidend für die Effektivität unserer Kapitalmärkte und die Wettbewerbsfähigkeit der USA."

Sogar das Wall Street Journal gab eine klare Warnung heraus: Tu es nicht. Ihn zu entlassen würde "die Fed, die Regierung und die Märkte in einen chaotischen Rechtsstreit verwickeln," schrieben sie, und wiesen darauf hin, dass Powell klagen — und wahrscheinlich gewinnen könnte. Der Oberste Gerichtshof hat kürzlich die präsidiale Kontrolle über Behörden ausgeweitet inmitten von Trumps weitreichenden Angriffen auf die Unabhängigkeit der Bundesbehörden, hat aber die Fed als einzigartige Ausnahme herausgearbeitet.

Wie The Journal hinwies, “lieben oder verachten Sie Herrn Powell, Herr Trump hat ihn gewählt. Herr Trump hat auch die Zollsteuern und eine Vielzahl von wachstumsneutralen Steuer- und Ausgabenvergünstigungen im neuen Haushaltsgesetz gewählt. Jetzt muss der Präsident mit seinen Entscheidungen leben.”

Erst kürzlich, letzte Woche, besuchte Trump die Fed und ging mit Powell durch die Baustelle der Fed-Gebäuderenovierungen, was Powell dazu zwingt, ihn in Echtzeit auf Fakten zu überprüfen über die genaue Art der Mehrkosten.

In der Pressekonferenz am Mittwoch wurde Powell gefragt, ob die Aufmerksamkeit des Präsidenten für die Renovierung Teil seiner größeren Druckkampagne sein könnte, um die Fed unter Druck zu setzen, die Zinsen zu senken. Powell sagte: "Das ist nicht meine Aufgabe zu beurteilen."

Fed beobachtet neue Preisdrücke

Fed-Beamte haben Zinssenkungen bereits im September im Auge, aber neue Preisdrücke könnten dies verzögern. Unterdessen nehmen die Kreditkartenrückstände zu bei einkommensstarken Haushalten, und der Arbeitsmarkt für weiße Kragen zeigt einige Anzeichen einer Abschwächung. New jobs data released later this week should provide a further read on labor-market conditions.

Was mehr ist, selbst inmitten einer Flut von Handelsabkommensankündigungen bleibt Ungewissheit über die Tarifraten mit wichtigen Handelspartnern bestehen, während Details vergangener Ankündigungen schwer fassbar bleiben und hochrangige Handelsbeamte anerkennen, dass sie keine Unterlagen zu Vereinbarungen gesehen haben, die vor Wochen fest angekündigt wurden, was Fragen darüber aufwirft, wie real oder fest bestimmte Geschäfte tatsächlich sein könnten.

Einige sehen Spaltung innerhalb der Fed

Auch innerhalb der Fed entstehen interne Spaltungen. Two Trump-appointed governors, Christopher Waller and Michelle Bowman, signaled support for an immediate cut. Their dissents mark the first time dass zwei Gouverneure dies getan haben in 30 Jahren. Andere Fed-Beamte scheinen weiterhin darauf konzentriert zu sein, die Inflation im Zaum zu halten, die immer noch über dem 2%-Ziel der Fed liegt.

Die Märkte erwarteten keinen Schnitt am Mittwoch, aber Analysten analysieren dennoch die Rede von Powell auf Hinweise zur zeitlichen Planung. Wenn die Inflation nahe den Prognosen bleibt und die Einstellungen sich verlangsamen, bleibt ein September-Schnitt möglich. Goldman Sachs-Ökonomen stellten sich kürzlich hinter die Wahrscheinlichkeit eines September-Schnitts, und Vorhersagemärkte sehen weiterhin zwei Zinssenkungen für dieses Jahr als wahrscheinlich an.

Dennoch hat Powell darauf bestanden, dass Entscheidungen datengetrieben sein werden, nicht durch politische Forderungen.