Microsoft hat sich erfolgreich in das KI-Rückgrat der Unternehmenswelt verwandelt. Neue Einnahmen zeigen, dass es vollständig auf KI-Infrastruktur setzt.
Matthias Balk/Picture Alliance via Getty Images
Microsoft $MSFT hat am Donnerstag einen Marktwert von über 4 Billionen Dollar erreicht und ist damit neben Nvidia $NVDA das einzige börsennotierte Unternehmen, das diesen Meilenstein bisher erreicht hat. Die KI-Ära hat nicht nur ihre Aushängeschilder; sie hat ihre Könige. Was hat den Sprung befeuert? KI, Infrastruktur und die bislang transparentesten Azure-Disclosures.
Die Aktien stiegen um fast 8 %, nachdem das Unternehmen ein Rekordquartal gemeldet hatte.Ein Umsatz von 76,7 Milliarden Dollar, ein Anstieg um 18 %, und ein Anstieg des Nettogewinns um 24 % auf 27,2 Milliarden Dollar. Azure, das Kronjuwel von Microsofts Cloud-Service, wuchs im Vergleich zum Vorjahr um 34 % – und Microsoft gab Investoren erstmals das, was sie gefordert hatten: eine echte Zahl. Azure bringt nun jährlich 75 Milliarden Dollar ein. Keine Schätzungen. Keine Undurchsichtigkeit. Einfach nur Maßstab.
Das reichte aus, um Microsoft im nachbörslichen Handel über die 4-Billionen-Dollar-Grenze zu treiben, wo es auch bei Markteröffnung blieb – und das Unternehmen nicht nur als führend in der Unternehmens-KI zu positionieren, sondern als deren Rückgrat. Während Nvidia die Chips gebaut hat, baut Microsoft den Graben. Sein KI-Vorstoß ist nicht länger theoretisch: Generative Tools werden fest in seine Office-Suite, Teams, GitHub und Azure-Cloud-Services integriert. Copilot taucht in Word und Excel auf. Unternehmensverträge verlagern sich in Richtung "KI-first". Und der Preis? Gigantisch. Microsoft plant, im nächsten Quartal allein 30 Milliarden Dollar an Investitionsausgaben auszugeben – eine jährliche Laufzeit von 120 Milliarden Dollar –, um seine KI-Infrastruktur auszubauen (durch Finanzierung weiterer Rechenzentren, weiterer GPUs und energiefressender Cloud-Kapazität, um seine wachsende Kundenbasis zu unterstützen).
Solche Ausgaben könnten Investoren normalerweise abschrecken. Aber wenn diese Ausgaben ein Wachstum von 39 % bei Azure finanzieren und direkt in die Nutzung von Unternehmens-KI einfließen, ist das eine ganz andere Geschichte. Microsofts Aktien sind in diesem Jahr bereits um fast 30 % gestiegen – und es ist nicht einmal das heißeste im Tech-Bereich (siehe: Nvidia). Microsofts CFO Amy Hood sagte, sie fühle sich „sehr gut, dass die Ausgaben, die wir tätigen, im Grunde mit vertraglich gebundenem Geschäft korreliert sind, das wir liefern müssen."
Laut Dan Ives von Wedbush Securities hat „das Rennen um 4 Billionen Dollar begonnen“, wie er es in einem Kundenhinweis im Juni betitelte. er nannte beide Unternehmen die Aushängeschilder der KI-Revolution. He said Microsoft and Nvidia would each cross the $4 trillion mark this summer — they did — and that $5 trillion will be the next frontier. “This tech bull market is still early,” Ives wrote, and AI is its driving engine. “Both are foundational pieces of building on the biggest tech trend we have seen in our 25 years covering tech stocks on the Street.”
Das Wachstum von Microsoft wird nicht von einem einzelnen Produkt, sondern durch einen Plattformwechsel vorangetrieben – einem, der fast jede Ebene des modernen Unternehmensstapels berührt. Es ist auch transparenter als früher: Finanzvorstand Amy Hood sagte, das Unternehmen habe seine Mitarbeiterzahl seit Ende 2023 in jedem Quartal erhöht. Das ist ein neues Erscheinungsbild für Microsoft: größer, mutiger und weniger zurückhaltend, was die Marktführerschaft angeht.
“Wir bauen die umfassendste Suite von KI-Produkten und den Tech-Stack im großen Maßstab”, sagte CEO Satya Nadella beim Gewinnanruf nach der Veröffentlichung. “Wir durchlaufen eine technologische Generationenwende mit KI, und ich war noch nie so zuversichtlich in die Chance von Microsoft, langfristiges Wachstum zu fördern und zu definieren, wie die Zukunft aussieht.”
Es gibt natürlich immer noch Risiken. Wettbewerbshüter kreisen, insbesondere um Microsofts Integration von OpenAI und seine Integration von KI-Funktionen in seine Unternehmenssoftware. Der Wettbewerb mit Amazon $AMZN und Google $GOOGL ist nach wie vor hart. Aber die übergreifende Botschaft in diesem Quartal war klar: KI ist nicht nur eine Erzählung, und Microsoft hängt nicht nur hinterher. “Wir sind noch lange nicht am Ziel”, sagte Nadella und fügte hinzu, dass das Unternehmen sich „bestenfalls in den mittleren Innings befindet“.
Der Eintritt von Microsoft in diese elitäre Bewertungsklasse erfolgt, während Apple $AAPL bei rund 3,1 Billionen Dollar verharrt und Nvidia mit 4,4 Billionen Dollar an der Spitze steht. Der Meilenstein von Microsoft ist also weniger mit Prahlereirechten verbunden und mehr mit Schwung. Das Unternehmen hat sich erfolgreich in das KI-Rückgrat der Unternehmenswelt verwandelt. Wenn der derzeitige Kurs anhält, könnte eine Marktkapitalisierung von 5 Billionen Dollar nicht die Frage sein, wann – sondern wann.
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