Ein neuer Jobbericht zeigt ein bescheidenes Wachstum – aber mit zunehmenden Entlassungen im Angestelltenbereich.

Laut dem Bericht veröffentlicht am Mittwochmorgen – der laut ADP „ein unabhängiges Maß für den Arbeitsmarkt ist, basierend auf den anonymisierten wöchentlichen Gehaltsdaten von mehr als 26 Millionen Beschäftigten im privaten Sektor in den Vereinigten Staaten“ – haben Arbeitgeber im Oktober 42.000 Arbeitsplätze geschaffen. Der Jahreslohn stieg um 4,5 %, unverändert gegenüber September.

Auf den ersten Blick könnte das wie ein Aufschwung nach zwei Monaten mit negativem Beschäftigungswachstum aussehen. Doch wenn man tiefer in die Daten eintaucht, sieht man eine wachsende Kluft zwischen den Sektoren sowie einen ernsthaften Rückzug im Bürobereich, selbst als der Regierungsstillstand – nun der längste in der Geschichte – andauert.

Laut dem Bericht sind die Gewinne bescheiden, aber real, und das Gegenteil von 'breit gefächert'.

Die Einstellungen konzentrierten sich auf Bildung und Gesundheitswesen (+26.000) und Handel, Transport und Versorgungsunternehmen (+47.000). In der Zwischenzeit schrumpften die Büro- und Konsumsektoren weiter rapide. Berufliche und geschäftliche Dienstleistungen (–15.000), Information (–17.000) und Freizeit und Gastgewerbe (–6.000) verloren alle im dritten Monat in Folge Arbeitsplätze.

Dieses Muster – Wachstum in Bereichen wie Gesundheitswesen und Logistik, die die Menschen effektiv haben zu verbringen und daher ist die Nachfrage unelastisch, im Gegensatz zu einer Kontraktion in Bereichen, in denen Menschen müssen wählen zu verbringen - erfasst die „zweigeteilte“ Wirtschaft, von der der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, bei der Pressekonferenz des FOMC im letzten Monat sprach. Niedriglohn- und Dienstleistungssektorarbeiter sind noch beschäftigt, aber die Inflation schmälert ihre Kaufkraft. Höherverdienende Angestellte, die früher geschützt waren, sehen nun Entlassungen nicht nur in den Medien, sondern auch in der Technologie und Beratung - den einst starken Bastionen der Wissensökonomie. In der Zwischenzeit befinden sich Zehntausende von Regierungsangestellten in Zwangsurlaub, eine Realität, die in Berichten, die nur den privaten Sektor betreffen, wie dem von ADP, nicht erfasst wird.

Harte Zahlen kommen mitten in einem Daten-Blackout

Da das Bureau of Labor Statistics noch geschlossen ist und Washington praktisch geschlossen ist, sind die Daten von ADP zu privaten Beschäftigten zu einer wichtigen Quelle geworden. einer der wenigen echten Indikatoren für Einstellungen, so unvollkommen auch immer. Anfang dieses Jahres hat Präsident Donald Trump den BLS-Kommissar entlassen nachdem er sich über „gefälschte“ Jobzahlen beschwert hatte. Jetzt werden kaum noch offizielle Daten veröffentlicht.

Die Fed, die die Zinsen im Oktober ausdrücklich wegen Befürchtungen einer Schwäche auf dem Arbeitsmarkt gesenkt hat, wird aus dem heutigen Bericht wahrscheinlich wenig Trost ziehen. Sehr bescheidene positive Einstellungen plus stagnierende Lohnentwicklung, plus Verluste im weißen Kragen? Insgesamt deutet dies darauf hin, dass die Wirtschaft nicht zusammenbricht, während sie definitiv nicht beschleunigt oder sich auch nur erholt. Das Bild, das der ADP-Bericht zeigt, ist von einem Amerika, das gerade genug Arbeitsplätze schafft, um Rezessionsschlagzeilen zu vermeiden, und gerade genug verliert, um sich trotzdem wie eine Rezession anzufühlen.