Die Märkte preisen eine nahezu sichere Zinserhöhung bei der Fed-Sitzung im September ein, nachdem Brent-Rohöl 100 USD erreicht hat und die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung den niedrigsten Stand seit 1969 erreicht haben.
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Händler auf den Fed-Funds-Futures-Märkten sehen jetzt eine ungefähr 82%ige Chance, dass die Federal Reserve ihre Politik auf ihrer Sitzung im September strafft – mehr als 29 Prozentpunkte über dem Wert, der eine Woche zuvor lag, laut CNBC. Der Wechsel kommt, da Brent Crude, die globale Öl-Benchmark, am Donnerstag zum ersten Mal seit Ende Mai die 100-Dollar-Marke pro Barrel überschritt.
Für die nächste Woche anstehende Sitzung wird allgemein erwartet, dass die Fed die Zinssätze dort belässt, wo sie sind, im Bereich von 3,50% bis 3,75%. Dennoch weisen Futures-Kontrakte jetzt fast eine 38%ige Wahrscheinlichkeit für einen Viertelpunktanstieg bei dieser gleichen Sitzung zu, ein Wert, der vor sieben Tagen unter 12% lag.
AAA-Daten zeigten, dass der nationale Durchschnittspreis für einen Gallone Benzin diese Woche die 4-Dollar-Marke überschritt, ein Niveau, das seit über einem Monat nicht gesehen wurde. Unabhängig davon gab der Arbeitsmarktbericht vom Donnerstag der Fed zusätzlichen Spielraum, um den Kampf gegen die Inflation zu priorisieren: Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung fielen auf 187.000 für die Woche bis zum 18. Juli, ein Wert, der seit 1969 nicht mehr verzeichnet wurde – eine Ära, in der das Land nur etwa 60% seiner heutigen Bevölkerung hatte.
"Im Moment zeigt der Ausblick für das Wirtschaftswachstum einige Anzeichen einer Überhitzung, wenn man den heutigen wöchentlichen Arbeitslosenzahlen Glauben schenken kann", sagte Christopher Rupkey, Chefökonom bei FWDBONDS.
Ross Mayfield, Anlagestratege bei Baird, verwies auf die Rendite zweijähriger Staatsanleihen – die am Donnerstag um etwa 5 Basispunkte zulegte – als Fenster in die Entwicklung der Fed und fügte hinzu, dass die Sitzung im September beginnt, wie eine auszusehen, bei der eine Bewegung tatsächlich auf dem Tisch liegt. Auf der Prognosemarktplattform Kalshi wurden Verträge, die mit einem Viertelpunktanstieg im September verbunden sind, am Donnerstagnachmittag mit 48% gehandelt, nachdem sie die Woche nahe 30% begonnen hatten, laut CNBC.
Die US-Aktienmärkte verkauften sich am Donnerstag ab, da die Änderung der Zinserwartungen den Druck verstärkte, der bereits durch den Ölpreisanstieg aufgebaut wurde. Der Dow Jones Industrial Average fiel um etwa 500 Punkte und der Nasdaq $NDAQ Composite fiel um mehr als 2%. "Sie haben gerade wirklich einen perfekten Sturm von Gegenwinden", sagte Larry Tentarelli, Cheftechnikstratege beim Blue Chip Daily Trend Report.
Der breitere Zinsausblick von Ökonomen bleibt weniger restriktiv. Laut FactSet erwarten die meisten Ökonomen immer noch keine Zinserhöhungen im Jahr 2026, wobei die Erwartung auf eine moderate Lockerung — ungefähr einen halben Prozentpunkt an Senkungen — irgendwann im Jahr 2027 umschwenkt.
Die Markbewegungen dieser Woche bauen auf Spaltungen auf, die in den Protokollen der FOMC-Sitzung im Juni aufgetaucht sind, die zeigten, dass neun von 18 Politikern die Notwendigkeit für mindestens eine Zinserhöhung vor Jahresende sahen. Die Protokolle stellten fest, dass eine anhaltende Inflation, die durch Energieunterbrechungen im Nahen Osten verursacht wurde, zu den Szenarien gehörte, in denen "eine gewisse Straffung der Politik wahrscheinlich gerechtfertigt wäre." Die Gesamt-PCE-Preis-Inflation stieg im Mai auf geschätzte 4,1 %, wobei der Kern-PCE auf 3,4 % geschätzt wurde.
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